La gran narrativa de IA del 2023
El gran relato del 2023 ha girado alrededor del creciente interés en la inteligencia artificial. Prácticamente todas las empresas buscan formas de implementar IA en sus operaciones, al mismo tiempo que varias corporaciones tecnológicas destacadas están ampliando los límites de lo que la IA puede lograr.
Los retos de los avances en IA
Pero se avecina un desafío considerable para las organizaciones que están en la vanguardia del desarrollo de IA. Se está volviendo cada vez más caro construir y entrenar grandes modelos de lenguaje. No solo estos modelos de IA necesitan una gran cantidad de chips muy costosos, sino que la cantidad de energía que estos procesos consumen es impresionante.
Un estudio encontró, por ejemplo, que una simple instrucción de ChatGPT necesitaba 10 veces más electricidad que una búsqueda estándar en Google. Cuando esto se multiplica por miles de millones de usos, tiene un enorme impacto en los costos: tanto monetarios como ambientales.
La creciente demanda de energía
Y las demandas de energia están en aumento. «Reducir el consumo de energía se está volviendo más importante a medida que la demanda de energía de la IA puede triplicarse fácilmente en dos años», dijó el CEO de Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 0.58%), C. C. Wei, en una conferencia reciente. Como resultado, para que los desarrolladores de IA puedan seguir avanzando, necesitan chips mas eficientes. Y es probable que TSMC sea la empresa que traiga ese siguiente gran avance al mercado.
Lo que los inversores necesitan saber
Detalles tras los chips rápidos y eficientes
Los diseñadores de chips como Nvidia (NVDA -0.33%) atraen mucha atención por sus productos, pero es importante entender qué les permite hacer diseños de chips tan potentes en primer lugar.
Los desafíos de la miniaturización y densidad de los chips
La potencia de procesamiento de cualquier chip individual se determina en gran medida por el número de transistores en un chip. Más transistores significa que puedes ejecutar más procesos simultáneamente, brindándote más potencia de cálculo.
Sin embargo, hay límites en cuanto al tamaño que puedes hacer una unidad de procesador para utilizar en un servidor (o laptop o smartphone). Por lo tanto, la única forma de fabricar chips con más transistores es ajustar más transistores en la misma cantidad de espacio. Pero es más fácil decirlo que hacerlo.
El avance tecnológico en la fabricación de los chips
La tecnología más avanzada disponible utiliza un proceso llamado 3-nanómetros. Es lo que Apple (AAPL -0.56%) usó para ajustar 92 mil millones de transistores en su procesador M3 Max MacBook Pro, que mide aproximadamente 400 milímetros cuadrados.
La próxima generación es un proceso de 2 nanómetros, que permitirá aumentar el rendimiento de 10% a 15% sobre 3 nm y disminuirá el consumo de energía de 25% a 30%. TSMC está compitiendo con Samsung e Intel para llevar ese proceso al mercado, asegurando que puedan imprimir esos chips de manera económica con alta fiabilidad.
Por qué TSMC liderará la próxima generación de chips para IA
A pesar de la competencia, TSMC cuenta con varias ventajas significativas al desarrollar la próxima generación de chips.
Primero, vale la pena mencionar que TSMC solo fabrica chips para otras empresas. Intel diseña sus propios chips que pueden competir con ajustar diseñadores de chips. Del mismo modo, Samsung fabrica chips y dispositivos electrónicos, eso limita su atractivo para muchos otros fabricantes de chips.
Además, TSMC tiene una ventaja de escala. Representó el 57.9% de los ingresos por fabricación de chips en el tercer trimestre. Samsung, su competidor más cercano, sólo pudo atraer el 12.4% de los ingresos.
Las acciones están muy económicas
A pesar de su posición como proveedor líder de los chips de IA más avanzados en el mercado, las acciones de TSMC no se cotizan en la valoración máxime que muchas de las reconocidas acciones de IA.
Incluso después del fuerte rendimiento del precio de la acción desde principios de noviembre, las acciones aún se negocian a menos de 17 veces la estimación de consenso de los analistas para las ganancias de 2024. No solo eso es menor que el múltiplo de ganancias proyectadas del S&P 500 en su conjunto, sino que está bastante debajo de la relación histórica P/E de TSMC de alrededor de 21.5. Por lo tanto, si la acción simplemente ve una expansión múltiple hacia su norma histórica, debería negociarse sustancialmente más alta para el final del próximo año.
Teniendo en cuenta la importancia de TSMC para el futuro del desarrollo de la IA, podría tener un rendimiento aún mejor a medida que crezca la demanda de chips potentes y eficientes en energía.
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